周末利好：6家不起眼的公司成商业航天命门高盛、摩根士丹利团体重仓

  世界投行高盛最近在A股商场悄然布局了6家商业航天范畴的公司，但出人意料的是，它的出资清单上没有一家是制作整箭或整星的公司。 这些被选中的企业，满是藏在工业链上游的“隐形冠军”——它们不做火箭发射的庞大局面，却掌握着商业航天不可或缺的“命门技能”。

  高盛对这6家公司的持股数量高度集中，其间3家持股量准确到“43万股”，像是经过精细核算后的布局。 这种操作与国内散户热追整机厂商的风格天壤之别。 在商业航天板块均匀市盈率已飙升至211倍的布景下，高盛偏偏选中了事务规划尚小、乃至部分企业短期赢利并不亮眼的标的。

  高盛出资的6家公司——观想科技、佳缘科技、恒辉安防、天箭科技、中研股份和华工科技，悉数卡在商业航天的要害细分环节。

  观想科技靠收买辽晶电子，拿下了高牢靠抗辐射元器件的军标资质。 火箭和卫星在太空中要应对极点辐射环境，一颗元器件的失效或许会引起整个使命失利。 观想的产品已进入航天科技、我国星网等中心供应链，成为商业航天上游的“隐形冠军”。

  佳缘科技的事务更笔直——专攻星间加密和星载算力。 它是国内仅有经过国防在轨验证的星间加密操控技能供货商，一颗卫星上搭载的佳缘科学技能产品价值或许超越300万元。 跟着低轨卫星星座大规划组网，卫星之间的通讯安全成了刚需，佳缘科技在华为千帆/G60星座中的安全与算力模组比例已超越50%。

  恒辉安防的事务听起来离航天最远，它本来做安全防护手套，却凭仗超高分子量聚乙烯纤维资料切入商业航天。 这种资料轻如羽毛却强于钢铁，用于火箭收回绳子、卫星太阳翼展开组织绳缆。 该公司正在推动0.2mm超细纤维在卷展式太阳翼上的验证，现在事务规划虽小，但已进入民营火箭厂商供应链。

  天箭科技是商业航天低轨星座高功率微波前端中心配套商，依托GaN固态发射机技能，拿下了我国星网GW星座T/R组件订单。 2025年要配套108颗卫星，2025年第四季度到2026年进入主力交给期。 它是国内仅有能量产氮化镓固态发射机的非公有制企业，技能到达世界领先水平。

  中研股份专心航天级PEEK资料，这样一种资料能代替金属部件，减轻卫星分量。 作为全世界第四家千吨级PEEK产能企业，它的330GL25等商标产品经过了航天极点环境测验，在宇航级资料国产代替中构成稀缺壁垒。

  华工科技是高盛持仓最重的公司，买了890万股。 它主攻星载激光通讯终端和高速星间光模块，国内市占率超越50%，中标我国星网超越40亿元订单，还经过了SpaceX的供货商审阅。 卫星之间的激光通讯是低轨星座组网的要害，华工科技在这一范畴已构成垄断性优势。

  2025年12月以来，商业航天板块热度飙升。 万得商业航天概念指数自11月24日累计涨幅超越20%，12月29日乃至会呈现17只股票团体涨停的盛况。

  方针层面，国家航天局专门建立商业航天司，并发布《推动商业航天高质量安全开展行动方案（2025—2027年）》，清晰建立国家商业航天开展基金。 技能层面，朱雀三号火箭成功入轨，长征十二号甲运载火箭方案首飞，可收回技能进入工程化验证阶段。

  但高盛的挑选提醒了一个严酷实践：商业航天的第一波盈余未必归于整机厂商。 不管火箭仍是卫星，终究都要依靠上游的元器件、资料、通讯和安全技能。 这些“卖铲子”的公司，往往比“淘金者”更早完成安稳盈余。

  天箭科技的三季报显现，公司亏本2550万元，但毛利率高达40.47%。 高盛、瑞银和巴克莱一起新进成为其前十大股东。 外资垂青的不是短期赢利，而是长时间技能壁垒和工业位置。

  商业航天板块的均匀市盈率已高达211.44倍，估值高企背面是本钱对未来的过度达观。

  工业本钱的情绪值得警觉。 最近一个月，29家商业航天上市公司高管团体减持，其间6家减持金额超越千万元。 多家带有“航天”字样的公司紧迫发布了重要的公告，弄清主营事务不触及商业航天。

  主力资金的流向也呈现分解。 航天电子股价上涨4.62%，成交额高达156.98亿元，但主力资金近五日净流出28.31亿元。 这种“价量违背”是典型的主力出货信号。

  商业航天工业链各环节的技能成熟度差异很大。 可收回火箭技能仍在验证阶段，真实的低成本、高频次发射才能没有构成。 长时间资金商场对商业航天的预期，现已远远超前于技能开展和商业落地的实践进展。