林平发展IPO即将上会审核募投项目助力规模扩张

  据上交所网站消息，安徽林平循环发展股份有限公司（以下简称“林平发展”）主板IPO将于12月11日上会审核。该公司主要营业业务为包装用瓦楞纸、箱板纸的研发、生产和销售，是一家国家级专精特新“小巨人”企业。这次发行募集资金将大多数都用在产能扩建，计划新增年产120万吨箱板纸和瓦楞纸生产线。

  林平发展是一家以废纸为主要的组成原材料的造纸企业，构建了“废纸回收-热电联产-绿色造纸”的资源综合利用模式。在“双碳”背景下，公司通过废纸利用、污水处理、沼气发电、热电联产等工艺实现资源的循环利用和可持续发展，被评为国家级“绿色工厂”及“安徽省清洁生产示范企业”。

  从行业整体看，我国纸和纸板产业规模持续增长。据中国造纸协会数据，2024年全国纸及纸板生产量达13,625万吨，消费量13,634万吨，人均年消费量为96.83千克。行业在持续发展的同时，也面临结构调整，随着环保政策趋严及“禁废令”等实施，市场集中度有望逐步提升。目前，全国约有2600家生产企业，行业前五名产量占比为36.73%，市场格局仍较为分散。

  在此行业中，林平发展处于前列。根据中国造纸协会报告，2024年全国年产100万吨以上的造纸企业仅30家，公司原纸产量为101.97万吨，位列其中，属于行业第二梯队中型企业。2024年，公司瓦楞纸、箱板纸产量分别为30.46万吨和71.51万吨，市场占有率分别为0.97%和2.36%，其中箱板纸产量排名全国第九。在安徽省内，公司原纸产量占比达到35.65%，具备区域影响力。

  财务多个方面数据显示，报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为28.79亿元、28.00亿元、24.85亿元和12.24亿元；净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元和0.91亿元。2024年业绩有所波动，主要受台风灾害造成停产及资产损失影响。2025年1-9月，公司营业收入为19.28亿元，同比增长2.79%。

  本次IPO，林平发展的核心目标是实现产能倍增。单位现在有造纸产能为115万吨/年。募投项目包括“年产90万吨绿色环保人机一体化智能系统新材料项目（二期）”中的一条60万吨箱板纸生产线万吨生物基纤维绿色人机一体化智能系统新材料项目”中的30万吨箱板纸和30万吨瓦楞纸生产线。项目全部建成达产后，公司总产能将跃升至235万吨/年，其中首批60万吨产能预计于2026年上半年投产。

  这一扩张计划与行业发展的新趋势相契合。当前，造纸行业正经历从分散走向集中的过程。激烈的市场之间的竞争和日益严格的环保要求，持续抬升行业门槛，加速中小落后产能出清，为具备规模、技术和环保优势的头部及中型公司可以提供了整合市场的机遇。公司此次大规模扩产，旨在突破现有产能瓶颈，把握市场集中度提升的窗口期，以规模效应进一步巩固和提升市场地位。

  为支撑其业务发展，林平发展在招股书中阐述了其多项竞争优势。其位于安徽宿州萧县的生产基地，地处淮海经济区，可辐射长三角、山东等制造业密集区域，兼具市场需求与周边废纸、煤炭资源供应之便。公司通过配套热电联产项目，实现能源循环利用，有助于降低生产所带来的成本。此外，公司与合兴包装、建发股份、山鹰国际等有名的公司建立了长期合作关系。

  此次募投项目是公司主要营业业务的发展与延伸，项目达产后将有利于提升其核心竞争力、市场占有率及盈利能力，符合其成为一流品牌地位企业的发展目标。上市审核在即，其产能扩张蓝图能否顺利落地并转化为市场优势，值得持续关注。