平安电工的前世今生：2025年三季度营收888亿行业第十四净利润201亿行业第三

  平安电工成立于2015年3月19日，于2024年3月28日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖北省咸宁市。它是全球云母在允许电压下不导电的材料行业有突出贡献的公司之一，拥有全产业链布局，覆盖绝缘云母纸等核心产品，获工信部“制造业单项冠军示范企业”认证。

  平安电工主营业务为云母在允许电压下不导电的材料、玻纤布和新能源在允许电压下不导电的材料的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 塑料 - 膜材料，所属概念板块包括小盘、家用电器、商业航天（航天航空）核聚变、超导概念、核电。

  经营业绩：营收行业第十四，净利润第三2025年三季度，平安电工营业收入8.88亿元，行业排名14/19，行业第一名双星新材营收38.93亿元，第二名东材科技38.03亿元，行业平均数为14亿元，中位数为11.05亿元。当期净利润2.01亿元，行业排名3/19，行业第一名东材科技2.72亿元，第二名沃顿科技2.03亿元，行业平均数为3616.66万元，中位数为4526.01万元。

  资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均偿还债务的能力方面，2025年三季度平安电工资产负债率为16.52%，去年同期为16.51%，低于行业平均的33.88%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为38.00%，去年同期为36.05%，高于行业平均的18.54%。

  董事长潘协保薪酬92.3万元，同比增加17.25万元公司控制股权的人为湖北众晖实业有限公司，实际控制人为李鲸波、潘云芳、潘协保、潘渡江、潘美芳、陈珊珊。董事长潘协保，男，1952年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，国务院特殊津贴专家。2024年薪酬92.3万，2023年75.05万，同比增加17.25万。总经理潘渡江，男，1976年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学专科学历，正高级经济师。2024年薪酬81.99万，2023年66.07万，同比增加15.92万。

  A股股东户数较上期减少19.94%截至2025年9月30日，平安电工A股股东户数为1.24万，较上期减少19.94%；户均持有流通A股数量为3729.79，较上期增加24.91%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股71.52万股，为新进股东。

  浙商证券指出，平安电工是全球云母在允许电压下不导电的材料行业龙头之一，盈利能力持续提升。业务亮点有：一是新能源在允许电压下不导电的材料为核心增长驱动，2024年收入2.2亿元，同比增长81.4%，新建生产基地将提升产能；二是合成云母占据领先身位，2024年上半年计划新建人工合成云母产线；三是云母材料集成化领先市场，已制造多种新型产品。该机构预计公司2025 - 2027年营收CAGR达19.9%，归母净利润CAGR达19.4%，给予“买入”评级。天风证券指出，平安电工以云母业务为基石，成长性强。业务亮点有：一是新能源安全防护复合材料海外市场有增量，国内外业务份额有望提升；二是耐高温云母在允许电压下不导电的材料出海加速，向新领域延展；三是玻纤布涨价带来利润弹性，向玻纤制品发展。该机构预计2025 - 2027年营收同增19%、20%、20%，归母净利同增19%、20%、20%，给予2025年PE 25x，对应股价34.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。

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